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传媒行业:细分行业龙头与业绩高增长个股

时间:2017-08-06    机构:海通证券

每周随笔·百度核心业务业绩回升,关注国内低估值新媒体营销企业。百度7月28日发布2017Q2财报,二季度实现营业总收入208.74亿元(+14.29%),实现净利润44.15亿元(+82.9%)。新媒体广告市场景气度依旧,国内营销公司年初至今自最高价的跌幅大部分超20%,但不乏有业绩出色的公司。关注跌幅深,估值低,投资价值已显的营销类公司:思美传媒、利欧股份等。

总论。板块触底,坚持两维度荐股:细分行业龙头与业绩高增长个股。近期板块行业的监管环境在改善、人气在回暖。《战狼2》票房大超预期推升北京文化股价,对比《速8》与中国电影的表现,说明板块人气在回暖。很多并购重组顺利通过说明监管环境对于行业在改善。看好中报增速好的行业:游戏(完美世界、游族网络、三七互娱乐)、影视(新文化、捷成股份、慈文传媒)、教育(威创股份、百洋股份、世纪鼎利)。营销关注思美传媒、华谊嘉信。

教育板块。本周(17.7.31-8.4)教育板块下跌2.12%。近期教育产业收购并购以及增发等事项均出现利好,未来资产证券化逻辑将重新受到市场重视,利好教育板块。选股逻辑:

(1)业绩增长稳定;

(2)前期已顺利过会;

(3)细分龙头三主线选股。重点关注:开元股份、立思辰、新南洋、全通教育、威创股份。

广告营销板块。本周申万营销服务指数下降0.96%,营销板块整体低估值、回调深,从基本面角度,看好业务新及媒介壁垒高个股:思美传媒(内容营销,董事长终止减持计划,总经理增持;定增倒挂)、利欧股份(流量营销)、分众传媒(楼宇电梯龙头)、省广股份、蓝色光标。提示:减持、解禁、商誉减值风险。

内容板块。本周申万影视动漫指数上涨1.56%。《战狼2》票房持续超预期,坚定低估值龙头影视个股推荐,相关标的北京文化、捷成股份、光线传媒领涨。

板块人气在明显提升,低估值个股和细分龙头值得底部布局:新文化、慈文传媒、华策影视;中国电影、光线传媒、北京文化。

游戏和动漫板块。本周WIND 网络游戏指数下跌2.45%,动漫指数下跌2.01%。

手游确定性强,为景气度最高行业。持续推荐业绩增长相对确定的游戏龙头,CP+发行+出海三维度推荐。重点推荐:1)游戏版块重点推荐游族网络、完美世界、三七互娱、中文传媒;2)动漫版块推荐奥飞娱乐,关注恒信东方。

体育板块。本周体育板块上涨0.25%。高企的版权价格预示着资本抢滩核心资源时代的终结,逻辑主线转向?业绩为王?。1)利润增速高;2)估值低;3)稀缺性。体育外延产业盈利性强且稳定,因此?体育+?概念值得关注。推荐:

三夫户外、双象股份(002395)、雷曼股份、星辉娱乐、力盛赛车、当代明诚。

海通组合7月走势。海通传媒组合月度下跌3.17%,申万传媒指数下跌4.70%。

沪深300上涨1.94%。

海通传媒8月组合:完美世界(15%)、新文化(15%)、百洋股份(15%)、慈文传媒(15%)、游族网络(10%)、思美传媒(10%)、唐德影视(10%)、捷成股份(10%)。

风险提示。市场风险、行业相关政策风险、个股业绩增速不及预期风险等。