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传媒行业周报:消费需求仍旺,高基数需自下而上选股

发布时间:2016-11-20    研究机构:海通证券

投资要点:

每周随笔关注年报高送转预期。每年年底至次年初的高送转行情值得关注,我们选定几个对于企业实施“高送转”方案具有重要影响的财务指标,进而筛选出传媒行业具有“高送转”潜力的相关标的。建议关注:天神娱乐、焦点科技、冰川网络(次新股)、龙韵股份。

总论。接近年底,贺岁档不乏亮点,但由于去年贺岁档基数较高,影视板块难以有行业机会,仍以自下而上选股为主,这样的思路也适用于游戏和营销板块。板块整体的反弹仍可以持续,持续推荐PEG 较低的公司,如星辉娱乐、帝龙文化;前期回调较多,行业稀缺的品种,如中文在线。子版块仍推荐教育:勤上光电、立思辰,关注方直科技;体育板块关注双象股份(002395)、雷曼体育。

教育板块。本周教育板块上涨1.00%。民促法三审通过,政策红利将持续发酵, 资产证券化进程有望再提速。重点关注K12培训,早幼教领域,受益最大细分板块弹性最强。建议从(1)市值小弹性大;(2)尚未过会;(3)细分龙头三主线选股。重点关注:勤上光电、盛通股份、开元仪器、全通教育、立思辰。

广告营销板块。本周申万营销服务指数上涨4.45%,营销板块具备低估值、有业绩的维稳属性。未来营销行业整体受到宏观经济和板块业务结构性调整双重影响,移动端和被动端成为核心渠道,内容营销是增量,技术营销是方向。我们建议关注:1)优质客户资源:省广股份;2)内容、技术创新优势:华谊嘉信、思美传媒、浙江富润、利欧股份、分众传媒。

l 内容板块。本周申万影视动漫指数上涨1.18%,我们预计电影市场16年整体约460-470亿票房(受到票补等影响减少),预计17年整体电影市场增速在20% 左右,增速趋于平稳并实现良好健康发展。重点关注:上海电影(新股标的, 院线整合预期),慈文传媒(小而美内容龙头),长城影视(小市值高弹性)。

游戏和动漫板块。本周WIND网络游戏指数上涨2.86%,动漫指数上涨0.66%。本周游戏、电竞板块大幅上涨。广电总局本周发布《关于实施“中国原创游戏精品出版工程”》的通知,着力提升中国游戏在世界的竞争力。持续看好游戏出海、电子竞技、VR/AR游戏三个方向,未来“内生+外延”仍是国内游戏公司业绩保持高增长的核心驱动力;游戏版块当前估值优势显著,重点推荐天神娱乐、完美世界、恺英网络、帝龙文化、中文传媒。

体育板块。本周体育板块上涨0.04%。苏宁以7.21亿美元的总价获得2019-2022赛季中国大陆及澳门地区英超独家媒体版权。中国买家再发力,英超版权价格再次上涨,世界顶级IP 国内市场争夺愈演愈烈。关注顶级IP 变现能力,版权分销和广告变现均已较为成熟,未来看点仍在观赛观众的付费习惯的养成。

海通组合11月走势。海通传媒组合周度上涨1.07%,申万传媒指数上涨0.86%, 沪深300上涨0.01%。

海通传媒11月组合:当代东方(15%)、华谊嘉信(15%)、勤上光电(15%)、皖新传媒(15%)、思美传媒(10%)、立思辰(10%)、开元仪器(10%)、双象股份(10%)。

风险提示:传媒板块系统性风险;中国A股回调风险导致估值下降。

合规提示:海通开元投资有限公司持有恺英网络超过总股本1%的限售股。

申请时请注明股票名称